WWW.PROGRAMMA.X-PDF.RU
БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА - Учебные и рабочие программы
 

«ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ ПОСЛЕДСТВИЙ РЕАЛИЗАЦИИ ПАКЕТА АКЦИЙ (25%-1) ОАО «РЖД» В 2012 – 2013 гг. Москва, 2012 г. Методология анализа последствий реализации пакета акций ОАО«РЖД» Анализ ...»

АНО «Институт проблем естественных монополий»

ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ ПОСЛЕДСТВИЙ

РЕАЛИЗАЦИИ ПАКЕТА АКЦИЙ (25%-1)

ОАО «РЖД» В 2012 – 2013 гг.

Москва, 2012 г.

Методология анализа последствий реализации пакета акций ОАО«РЖД»

Анализ последствий реализации пакета акций (25%-1) ОАО «РЖД» в 2012 – 2013

гг. (Проект) проводится путем оценки следующих аспектов:

СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ СЛАБЫЕ СТОРОНЫ



ВОЗМОЖНОСТИ УГРОЗЫ

В работе рассматривается влияние факторов и эффектов на следующих основных интересантов:

ОАО «РЖД» ИНВЕСТОР

ГОСУДАРСТВО

ГРУЗОВЛАДЕЛЕЦ ПАССАЖИР

В качестве допущений, использованных при анализе (слайды 5-9), не учтены:

способы реализации пакета акций: IPO, закрытая подписка, торги и т.д.

варианты продажи: с/без доп. эмиссии возможные обременения со стороны государства для покупателя Анализ последствий для государства

СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ СЛАБЫЕ СТОРОНЫ

недооценка компании вследствие:

временное (на 3-5 лет) снижение нагрузки на отсутствия предпродажной подготовки РЖД;

федеральный бюджет за счёт направления средств отсутствия долгосрочных правил государственного на развитие ж/д инфраструктуры (в случае регулирования (регуляторного контракта);

доп/эмиссии акций) или единоразовое пополнение несовершенства нормативно-правовой базы в сфере федерального бюджета (в случае продажи пакета железнодорожного транспорта;

акций государством) незавершённости преобразований на ж/д транспорте, в том числе в части сохранения/продажи ДЗО РЖД;

отсутствие долгосрочного прогнозирования доходов (долгосрочных тарифов) и расходов.

ГОСУДАРСТВО

УГРОЗЫ

ВОЗМОЖНОСТИ

конфликт интересов между акционерами: государством и новым акционером в части реализации социальной политики в улучшение корпоративного управления и РЖД, поддержки экономической деятельности сторонних повышен

–  –  –

Для инвестора привлекательность проекта будет определяться стоимостью и условиями продажи Анализ последствий реализации пакета акций (25% - 1) ОАО «РЖД» в 2012-2013 гг.

Оценка степени решения поставленных задач для различных вариантов приватизации Распоряжение Правительства Российской Федерации от 27 ноября 2010 г. N 2102-р «Об утверждении программы приватизации на 2011-2013 годы (Прогнозный план (программа) приватизации федерального имущества)», определяет задачи государственной политики в сфере приватизации федерального имущества в 2011-2013 годах. Для различных вариантов приватизации степень решения поставленных задач может отличаться.

–  –  –

В государствах с европейской моделью структурной организации железнодорожной отрасли инфраструктура железнодорожного транспорта общего пользования на 100% принадлежит государству.

Анализ последствий реализации пакета акций (25% - 1) ОАО «РЖД» в 2012-2013 гг.

Оценка возможности реализации инвестпроектов посредством внесения средств в уставной капитал Приватизация ОАО «РЖД» потребует внесения изменений в нормативно-правовую базу РФ и реализации положений следующих нормативно-правовых документов:

ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества» (с изменениями и дополнениями) от 21 декабря 2001 г. N 178-ФЗ ФЗ «Об особенностях управления и распоряжения имуществом железнодорожного транспорта» от № февраля 2003 г. N 29-ФЗ ФЗ «Об акционерных обществах» (с изменениями и дополнениями) от 24 ноября 1995 года.

ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ осуществляемой в форме капитальных вложений»

от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 12.12.2011) ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (с изменениями и дополнениями) от 09.07.1999 N 160-ФЗ Распоряжение Правительства Российской Федерации от 20 июня 2012 г. N 1035-р г. «О приватизации федерального имущества»

Постановление Правительства РФ от 17 ноября 2005 г. N 684 «О стратегических предприятиях и стратегических акционерных обществах, в отношении которых применяются специальные правила банкротства»

Изменение доли государства в уставном капитале ОАО «РЖД» потребует отмены действующего и принятия нового устава компании.





Появление нового(ых) акционера(ов) может оказать влияние на сложившуюся систему взаимоотношений государства и компании.

В частности, широко обсуждается вопрос о возможности реализации государством инвестиционных проектов посредством внесения средств в уставный капитал ОАО «РЖД» в новых условиях.

Решение о внесении государственных средств в уставный капитал ОАО «РЖД»

Решение о внесении государственных средств в уставный капитал ОАО «РЖД» принимается Правительством Российской Федерации.

Увеличение уставного капитала общества может осуществляться путем увеличения номинальной стоимости акций или путем размещения дополнительных акций:

- по решению, принимаемому общим собранием акционеров большинством голосов (п.1 ст. 48; п.2 ст. 49 ФЗ «Об акционерных обществах»);

- по решению, принимаемому советом директоров единогласно (если такая возможность предусмотрена уставом компании) (п.2 ст. 28 ФЗ «Об акционерных обществах»).

Вопрос об увеличении уставного капитала общества рассматривается только по предложению совета директоров общества, если иное не установлено уставом общества. (ст. 48 ФЗ «Об акционерных обществах» от 24 ноября 1995 года.»).

В настоящее время уставом ОАО «РЖД» вопрос изменения уставного капитала отнесен к сфере компетенции собрания акционеров (п. 35 гл. 4).

При сохранении в измененном уставе ОАО «РЖД» положения об отнесении вопроса изменения уставного капитала к сфере компетенции собрания акционеров и наличии у государства пакета акций в размере 75% + 1 акция, государство сохраняет возможность реализации инвестиционных проектов посредством внесения средств в уставный капитал.

Анализ последствий реализации пакета акций (25% - 1) ОАО «РЖД» в 2012-2013 гг.

Реализация пакета акций (25%-1) ОАО «РЖД» в 2012-2013 гг. не желательна и для государства, и для пассажиров и для грузовладельцев. Для ОАО «РЖД» проект может иметь положительный эффект при условии проведения государством всех необходимых подготовительных мероприятий.

1. «Скоростная» продажа акций в период 2012-2013 гг. преждевременна: стоимость пакета будет явно занижена по сравнению со стоимостью компании, подготовленной к продаже.

2. Перед реализацией проекта необходима всесторонняя оценка преимуществ, недостатков и рисков, а также необходимого объёма мероприятий, которые должно выполнить государство: сетевой контракт, долгосрочные тарифы, источники развития компании и отрасли, нормативно-правовая база, реформа ж/д транспорта, конфигурация холдинга РЖД, пассажирский комплекс, инструменты поддержки отраслей, регионов и предприятий взамен имеющихся через РЖД и т.д.

«Скоростная» продажа неподготовленной компании приведёт к прямому экономическому ущербу для бюджета России и дополнительному обогащению инвестора.

Предпочтительным вариантом приватизации является продажа пакета акций стратегическому инвестору.

Выбор данного варианта позволит достичь наиболее полного решения комплекса задач, зафиксированных в программе приватизации. При этом продажа пакета акций ОАО «РЖД» как единого хозяйствующего субъекта, в том числе владеющего инфраструктурой железнодорожного транспорта общего пользования, с учетом намерений по развитию конкуренции нескольких перевозчиков на одной инфраструктуре, противоречит мировому опыту.

В случае сохранения в уставе ОАО «РЖД» положения об отнесении вопроса изменения уставного капитала к сфере компетенции собрания акционеров, при реализации пакета акций (25%-1) ОАО «РЖД» государство сохраняет возможность беспрепятственного внесения средств в уставный капитал для финансирования проектов развития инфраструктуры.

Пример из электроэнергетики. Приватизация: приоритеты могут меняться В ходе реформы электроэнергетики произошла частичная приватизация электросетевого комплекса

–  –  –

Пример из электроэнергетики. Приватизация: приоритеты могут меняться Сегодня государство склонно поменять свою точку зрения на электросетевой комплекс и планирует объединить две сетевые компании в одну

–  –  –

Средств необходимо почти столько же, сколько будет получено от приватизации 25% акций ОАО «РЖД»

АНО «Институт проблем естественных монополий»

Спасибо за внимание!

–  –  –



Похожие работы:

«Информационный пакет о государственной программе Хабаровского края Оказание содействия добровольному переселению в Хабаровский край соотечественников, проживающих за рубежом I. Общая информация о Хабаровском крае 1) краткая информация о географическом положении и климатических условиях в Хабаровском крае Хабаровский край расположен в центральной части российского Дальнего Востока на пересечении важнейших транспортных магистралей Азиатско-Тихоокеанского региона. Расстояние от г. Хабаровска до г....»

«МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Северный (Арктический) федеральный университет имени М.В. Ломоносова» УТВЕРЖДАЮ Первый проректор по образованию и науке Л.Н.Шестаков « 2 1 » мая 2013 г. Основная образовательная программа высшего профессионального образования Направление подготовки: 250700.68 Ландшафтная архитектура Магистерская программа: «Ландшафтное проектирование»...»

«АННОТАЦИЯ рабочей программы по дисциплине «Иностранный язык» для подготовки аспирантов по направлению 35.06.02 Лесное хозяйство, программа аспирантуры 06.03.02 Лесоведение, лесоводство, лесоустройство и лесная таксация Учебная дисциплина «Иностранный язык» является важной составной частью Учебного плана подготовки аспирантов по направлению подготовки 35.06.02 Лесное хозяйство по программе аспирантуры 06.03.02 Лесоведение и лесоводство, лесоустройство и лесная таксация. Дисциплина предусмотрена...»

«Программа составлена в соответствии с требованиями ФГОС ВПО по направлению подготовки 120700 Землеустройство и кадастры (утвержден 18 ноября 2009 г. № 634) и учебного плана по направлению подготовки 21.03.02 Землеустройство и кадастры (профиль Управление недвижимостью), утвержденного Ученым советом ФГБОУ ВПО «АГАО» (от 14.04.2015, протокол № 10). Распределение по семестрам Номера сеОбщий объем Продолжительность Продолжительность Форма промеместров практики (академипрактики (недели) жуточной...»

«Министерство образования Республики Беларусь Учебно-методическое объединение но гуманитарному образованию УТВЕРЖДАЮ Первый заместитель Министра образования Республики Белі В.А.Богуттт (дата утверждеі{йя| Регистрационный № TJX-P Ы і Іхш\. ИНФОРМАЦИОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ В ТАМОЖЕННОМ ДЕЛЕ Типовая учебная программа по учебной дисниплине для снениальнос ги 1-96 01 01 «Таможенное дело» СОГЛАСОВАНО СОГЛАСОВАНО Начальник Управления высшего Замес LH1 ель председателя образования Министерства...»

«Муниципальное бюджетное дошкольное образовательное учреждение «Детский сад № 163общеразвивающего вида г. Владивостока»Утверждаю: заведующий МБДОУ «Детский сад № 163» Т.Ю. Прокопенко «»2015 г. ОТЧЕТ О САМООБСЛЕДОВАНИИ муниципального бюджетного дошкольного образовательного учреждения «Детский сад № 163 общеразвивающего вида г. Владивостока» Владивосток 2015 Отчет о результатах самообследования МБДОУ «Детский сад № 163 общеразвивающего вида г. Владивостока» за 2014-2015 год Введение...»

«ОГЛАВЛЕНИЕ Пояснительная записка Квалификационная характеристика специалиста Учебный план Учебно-тематический план Содержание дисциплин Тематика лекций Тематика практических занятий Тестовые задания Литература основная и дополнительная Приложения ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА Образовательная программа послевузовского профессионального образования по специальности «Врач общей практики (семейный врач)» является нормативнометодическим документом, регламентирующим содержание и организационнометодические...»







 
2016 www.programma.x-pdf.ru - «Бесплатная электронная библиотека - Учебные, рабочие программы»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.